智通财经APP获悉，中国水泥网行情数据中心高傲，插足3月以来，国内水泥行情延续上升态势，东三省、长三角及河北等地接踵传出水泥、熟料价钱上调信息。其中，3月1日，由于企业坐褥老本执续高位运行，加之前期水泥价钱有回落，为给后续阛阓打下价钱基础，提高盈利水平，东三省主要水泥企业奉告上调水泥价钱50元/吨。水泥大数据谋划院预测，跟着阛阓需求执续收复，各地积极酝酿加价，瞻望近期水泥价钱将执续反弹。
与此同期，3月4日，京津冀地区由于气温回升，修复工地陆续复工，水泥阛阓需求赫然回暖，销量呈现稳步上升态势。为改善企业策动气象，提高盈利水平，冀北地区主要水泥企业陆续奉告上调水泥价钱100元/吨。
3月5日，据阛阓响应，近日江苏地区阛阓需求较前期有所好转，企业出货量走高，加之长三角地区熟料价钱连接上调20元/吨带动，厂家加价意愿浓烈。江苏南京、镇江、扬州、泰州、南通及苏锡常等多地一些主要企业第二轮奉告上调各品种水泥价钱30元/吨傍边，区域其余同行将陆续跟进。
总体来看，据数字水泥网，近期华东、华南水泥提价10-30元/吨不等，下流摄取细腻，3月初朔方提价幅度超预期，3月4日起，北京、天津以及唐平地区水泥企业策动上调100元/吨，预期落地幅度在30元/吨傍边。黑吉辽地区水泥企业陆续公布价钱上升50元/吨。
需要方面，1Q25于今寰宇水泥出货率为25%，略低于客岁同期29%，现时阴历二月初二出货率为31%(vs客岁阴历二月初六43%)，需求确认相对经常，但在本年专项债前置刊行、百年修复网资金到位率同比略有提高的情况下，预期后续旺季水泥需求同比降幅有望箝制在个位数内，旺季加价仍能连接顺利鼓舞。
现时(2.28)寰宇水泥价钱达到394元/吨(高于客岁农历同期359元/吨)，且现时行业稳价反内卷共鸣仍然较为调和，如旺季需求收复正常(即个位数同比下跌)，水泥价钱有望连接推涨;煤炭价钱低于客岁同期约200元/吨，且短期大幅上升的可能性较低，1Q25于今寰宇行业模拟吨毛利较客岁同期有较为赫然的上风，且3月水泥煤炭价差可能进一步走阔，同期现时库容比为57%(客岁同期为63%)，亦对后续提价有一定支执，一季度盈利大增可期，有望对板块估值酿成较强支执。
供给方面，2024年以来，在国度鼓舞新质坐褥力的大方针下，水泥供给侧计策频出。11月新版产能置换推行办法发布，最遑急的变化在于对产能审定神志进行了完善，有望鼓舞备案产能与现实产能调和，以此来策动企业超产四肢。
按照现时寰宇水泥熟料在产产能17.24亿吨打算，保守忖度超产产能约1.2亿吨，假定按照1.5：1的比例对超产产能进行宗旨补王人，则中脾性景下有望带动行业现实产能下跌5亿吨(22.5%)。同庚水泥行业超低排放意见、碳交游有策动稿逐步落地，从计策想路来看，通过环保、双碳技能来淘汰逾期产能可能将成为供给侧矫正的主要神志。
比较之下，碳交游计策或是针对水泥行业限产最有用的技能，如按照备案产能则每条产线每年所获批的碳宗旨是一定的，超产的部分碳宗旨只可外购，因此将加巨流泥企业超产的老本，从而裁减企业超产的意愿。
天风证券指出，短期来看，错峰坐褥已经调治供需均衡最有用的技能，插足2025年后，跟着适度超产计策的逐步趋严，倒逼企业通过补足超产宗旨等神志退出中小产能，行业有望开动结束实在真谛上的产能出清，而2027年开动将插足碳交游长远完善阶段，行业产能优化后果有望进一步闪现。现时水泥行业利润端已确认出企稳迹象，在计策驱动及企业利润诉求增长下自我不勤恳加强的双重鼓舞下，四季度利润有望开动走出相对底部。
中金公司则以为，2025年水泥需求仍有一定下滑压力(该行估算中高个位数下跌)，但供给端仍有较大的积极变化：1)短期来说，行业错峰坐褥天数进一步加强、行业供给协同果断提高，现时价钱、老本均优于客岁同期;2)永久来看，新一轮供给侧矫正逐步开启，25年通过补足超产产能有望减少现实熟料产能约20%;此外碳排放赓续也有望逐步落地。该行预期2025年盈利核心联系于24年将连接有赫然改善。
探讨办法股：
海螺水泥(00914)：产能方面，截止2024H1 熟料/水泥产能2.7/4.0 亿吨，仅次于中国建材集团，寰球市占约9.5%排行第二;销量方面，2023 年水泥与熟料自家具净销售2.85 亿吨，国内市占约14%。
华新水泥(06655)：24Q1-Q3，公司结束营收247.2 亿元，同比+2.3%;归母净利润11.4 亿元，同比-39.3%，获利国外业务布局+非水泥业务增长，公司营收在国内水泥景气下行累赘下，依旧结束逆势增长。
中国建材(03323)：中国建材系国资委平直解决的中央企业，旗下钞票主要分为基础建材、新材料、工程就业三大分部，现时水泥、商混、石膏板、玻璃纤维、风电叶片、水泥玻璃工程时期就业等7项业务边界居世界第一。
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